【导语】数据显示，自2024年四季度以来国内越南3L混合胶现货价格持续表现偏强，核心原因在于国内货源供应的不充裕。虽然二季度伴随着进口补充，越南胶高升水局面有所缓解，但步入三季度越南3L-全乳价差再度扩大，预计在短期货源流动性改善有限情况下，越南胶偏强形态或延续。
9月越南橡胶出口同环比均下滑
越南海关最新公布的数据显示，9月份越南橡胶出口总量为17.55万吨，环比下滑18.98%，同比下滑9.51%；1-9月越南橡胶累计出口129.53万吨，同比减少2.02万吨，跌幅1.53%，累计跌幅走扩。从图中可以看出，由于9月台风多发期导致主产区降雨偏多，可割胶天数减少，从而导致新胶产出较难实现季节性上量；同时内外盘持续倒挂，国内买盘意愿不强，因此9月份越南橡胶出口整体呈现同环比均下滑局面。
越南海关最新公布的数据显示，9月份越南橡胶出口中国13.02万吨，环比下滑17.94%，同比下滑4.04%；累计出口中国92.98万吨，同比增长4.26万吨，涨幅4.81%，累计涨幅有所收窄。从越南出口国家占比来看，9月中国占越南总出口比例74.19%，环比提升1个百分点，同比提升5个百分点，由此可见，中国仍是越南主要出口流向区域，且伴随国际市场需求降温，越南胶出口中国市场体量增多。但9月份因为新胶产出不顺畅，因此越南橡胶出口体量整体收缩，其中出口中国环比下滑17.94%。而从越南生产胶种来看，由于去年基数偏低，且浓乳出口占比较大，今年虽同比实现增长，但干胶实际供应量增长并不明显，且较前几年水平看仍处于相对低位，因此国内现货市场货源供应仍表现偏紧，且在当前内外盘缺乏进口利润情况下，短期仍面临货源流转不充裕的情况。
历史数据显示来看，一般情况越南3L混合胶价格基本贴水全乳胶，2022-2024年价差符合常规形态；但2024年下半年伴随着海外异常气候带来的减产预期，天然橡胶价格偏强运行，越南胶货源流动性紧张支撑价格表现偏强，3L混合胶逐步升水全乳价格，直至2025年二季度初，两者价差一度最高扩大至2000元/吨。但随着商品市场低迷运行，浅色胶制品方向订单薄弱，高价成交受阻以及对供应上量预期影响下，越南胶价格自4月以后逐步下探，与全乳胶价差自高位逐渐收缩。7月中下旬，越南3L混合胶与全乳胶价差收窄至-150元/吨，较高点整体收窄2150元/吨。除去税点来看，当前越南胶价格优势逐步显现，因此前期因全乳低价优势带来的替代需求逐步消退。但伴随着8/9月海外上量节奏滞缓，国内下游季节性淡季过后采买意愿升温，因此供需错配导致现货流动性依旧偏紧，叠加美金胶价格的高挺，因此相比于全乳胶而言，越南胶价格整体表现抗跌，与老全乳价差再度扩大。而越南胶价格高挺一定程度上抑制采买需求，这也解释了，在价格优势下替代品老全乳去库节奏加快。
四季度中后期流动性偏紧局面缓解 3L-全乳价差或逐步修复
短期来看，从越南胶市场供需情况出发，新胶上量不充分且缺乏进口驱动，国内现货流动性偏紧在短时间改善恐有限，越南胶市场偏强形态或延续。但国内外产区即将迎来旺产节点，气候正常情况下供应端或存在上量预期，美金坚挺局面或松动，届时胶价回落致进口利润窗口打开，预计步入11月以后，国内货源流动性偏紧局面改善，胶价不排除呈现高位承压走弱趋势，届时与全乳价差或逐步修复。
2024配资查询网站官网,在线炒股配资公司,新疆配资公司提示：文章来自网络，不代表本站观点。
